金融小知识——利率倒挂

229Q

利率倒挂，也叫收益率曲线倒挂，指利率在利率期限结构中，长期利率水平低于中短期利率水平的一种现象。简单来说，就是短期利率比长期利率高。
说点人话：老王去银行存钱，一般来说存的时间越长，利率越高。可是最近情况有点不一样，老王发现三年定期利率有3%,而五年定期利率只有2.95%，这种短期利率比长期利率还高的现象就是利率倒挂。
引起利率倒挂的原因有很多，下面讲两个比较重要的。
1、预期减弱，投资者担心未来经济衰退，央行会维持低利率政策。如果未来大概率进入降息通道，大家会更愿意把钱存长期以此锁定长期利率。比如现在5年存款利率2.95%,3年之后，同样还是存5年，利率却降到2.5%。通过简单计算就会知道，哪怕现在3年定期存款利率有3%,3年之后再选择5年定期也依然不太划算。

2、供需关系，当市场短期流动性较紧时，银行很可能会提高短期存款利率以吸引更多的短期存款。这可能会导致短期存款利率高于长期存款利率，从而引发短期存款利率倒挂。利率就是货币的价格，通过价格调节能有效改善供需关系。
根据流动性偏好理论，一般情况下人们更偏好中短期流动资金，更不愿意丧失资金的流动性。比如老王找我借钱，如果今天借明天就还，关系到位我可能连利息都不会要，但如果说要借几年，为了应对未来不确定性以及货币时间价值的损失，我肯定会向他索要一定利息作为回报，所以一般来说长期利率都会高于短期利率。
鬼话连篇：利率倒挂通常被认为是一个可靠的经济衰退信号。例如，在2000年和2006年，美国曾经出现过利率倒挂，接下来几个月或几年就出现了经济衰退。
对未来预期减弱，本就是导致利率倒挂的原因。当投资者对未来经济前景担忧时会更倾向于长期存钱，五年定期到期再存五年，而长期存款的增加意味着未来投资和消费的减少，形成一个负反馈循环。
和所有数据一样，投资者不能单纯的依赖利率倒挂就做出投资决策。对于数据的使用请务必谨慎，真实的世界没有那么多"线性外推"。它是经济衰退信号，但不是唯一指标，经济也不依赖于利率倒挂它才会衰退，很多时候的利率倒挂有可能只是某些机构短期流动性短缺。